今回のオススメ本「会計の世界史」とは？
今回紹介するのは、田中靖浩さんの「会計の世界史 イタリア、イギリス、アメリカ――５００年の物語」（日本経済新聞出版、２０１８年）です。
銀行と簿記を生んだ中世イタリアに始まる500年のドラマ
会計のお作法が、どんな経緯で生まれてきたのかがわかるとってもオススメな１冊。
内容を超適当にかいつまんで説明するとこんな感じです。
・銀行と簿記が生まれた中世イタリアから始まる会計の５００年史がわかる！
・ローマ数字で帳簿をつけていた「超めんどくさい時代」など、思わず笑っちゃう話も満載
（アラビア数字の「７７７」は、ローマ数字で「ＤＣＣＬⅤⅤⅡ」。ゼロと位上がりがないので表記が長い）
・「ハイボールの語源」など、おもしろい豆知識も！
ダ・ヴィンチ、ジョー・ケネディ（JFKの父）、プレスリーらが登場
近代会計学の父でイタリアの数学者、ルカ・パチョーリや、銀行業を始めたメディチ家の人々のほか、こんな人たちも登場します！
・イタリアの「万能の天才」レオナルド・ダ・ヴィンチ
・イギリスの「蒸気機関車の父」ジョージ・スティーブンソン
・アメリカの「大悪党」ジョー・ケネディ（ジョン・Ｆ・ケネディの父）
・エルヴィス・プレスリーやポール・マッカートニーも
田中靖浩さんは「笑いが起こる会計講座」が評判の公認会計士
著者の田中靖浩さんは、作家で講師で公認会計士。多才です！
プロフィールを簡単にご紹介します。
・１９６３年、三重県生まれ。早稲田大学卒
・外資系コンサルティング会社などを経て、公認会計士として独立
・企業研修や講演が「笑いが起こる会計講座」として評判に
長年のギモン｜決算書の「のれん代」ってナニ？
「会計の世界史」を読んで「なるほど！」と思ったことの一つが、決算書に出てくる
「のれん」の意味
です。この本で、僕は初めて理解が及びました。
のれん＝ブランド料？？
僕は若いころ、業界のニュースを追う専門紙の記者をやっていましたた。５月、６月になると、よく決算の記事を書いていました。
前の期に買収案件があると、必ず「のれん代」という謎の言葉が決算書に登場しました。
ググると「買収側が、身売りした会社の『ブランド価値』に対して支払うお金である」といった説明によく出くわしました。ふーん、そうなんだ。その程度にしか思っていませんでした。
不勉強な記者でした…
目に見える資産、目に見えない資産
「のれん」の正体を知るには、企業には「目に見える資産」と「目に見えない資産」がある、ということをまず理解しないといけません。
バランスシートの負債は「調達」、資産は「運用」と読み替える
まず、貸借対照表（バランスシート、BS）を見てみましょう。
ちなみにバランスシートの右側「負債の部」には、
「その会社がどうやって資金を調達したか」が書いてあります。
そしてバランスシートの左側「資産」の部には、
「調達した資金をどう運用したか」が書いてあります。企業の財産目録のようなものです。
「目に見える資産」は、ここに書いてあります。
目に見える２つの資産「流動資産」と「固定資産」
目に見える資産は、バランスシートの左側を見ればわかります。資産は大きく次の２つに分けて計上するのが、会計のお作法。それは、流動資産と固定資産です。
・流動資産（お金、またはお金に換えやすいもの）
…現金、預金、売掛金、商品など
・固定資産（モノ、またはお金に換えにくいもの）
…土地、建物、工場の機械など
で、ここに表れない「目に見えない資産」があります。
バランスシートに現れない「目に見えない資産」とは？
田中靖浩さんは「会計の世界史」の中で、産業の中心が製造業や流通業から情報産業、サービス業、金融業にシフトしたことで、バランスシートに表れない「目に見えない資産」が増えてきたと指摘します。
たとえば機械を「リース」で借りた場合、それは「資産」なのでしょうか？
会社にいる「とっておきの優秀な人材」は「資産」なのでしょうか？
会社がもつ「独自のノウハウ」や「ネットワークの強み」はどうでしょう？
田中靖浩さん「会計の世界史 イタリア、イギリス、アメリカ――500年の物語」（日本経済新聞出版社、２０１８年）
人材やノウハウが「潜在的な資産」
資産をお金とモノに分けて計上する旧来の会計では、会社の価値が測りきれなくなっているのです。
価値を「客観的な指標で金額に換算しにくい資産」って、考えてみるといろいろありそうです。
老舗うなぎ屋さんで考えてみましょう。
たとえば、
・一子相伝の串打ちのワザ
・独自に開拓した天然うなぎの調達ルート
・１００年以上継ぎ足してきた秘伝のタレ
・有名企業が接待にまた使いたくなるおもてなしの極意
…など。うーん、違うかもしれない。
のれんの中身は「目に見えない資産の評価額」
買収する側の偉業は、身売りする側の「バランスシートに表れない資産」
つまり、「お金でもモノでもない資産」の価値を評価して、買収額に上乗せします。
「お金でもモノでもない資産」を評価→買収額に上乗せ
この上乗せ額が「のれん」だったのです。田中さんは「会計の世界史」にこう書いています。
買った側は「高額の現金で、少ない資産を買う」ことになるため、そのバランスシートには差額分の空白が出ます。これが「のれん」です。資産の部に計上された「のれん」は、買収に当たって上乗せしたプレミアムを意味します。
田中靖浩さん「会計の世界史 イタリア、イギリス、アメリカ――500年の物語」（日本経済新聞出版社、２０１８年）
それにしても、もうちょっと適切な言い方はなかったのでしょうか。
「のれん」って…。
ともあれ。
バランスシートと企業価値の「ミスマッチ」が深まるとどうなる？
「会計の世界史」を読むと、
産業構造が変わってバランスシートが時代に合わなくなり、企業の潜在的な資産を表現できなくなってきたことがよくわかります。
で、この「ミスマッチ」が深まってくると何が起きるのでしょうか。
キーワードは「将来キャッシュフローの予測」
生き馬の目を抜く経済社会では、「買収者」が美味しい獲物を狩りに来ます。
買収者が「見えない資産」を持つ会社を狩りに来る！
つまり、見えない資産をたくさん持っていて、かつバランスシート上の目に見える資産が小さい企業を「お買い得な案件」として狙い撃ちするのです。
狩人には、目に見えない資産の価値を見極め、狙う企業が将来どれだけ成長するかを値踏みする「目利き」が求められます。
そこで彼らが取り入れたのが「将来キャッシュフローの予測」という考え方です。
企業価値を「今後、どれだけのお金を生むか」で判断
企業の価値を「今後、どれだけのお金を生むか」で判断するのです。
お金は投資すれば時間の経過とともに増えるから、将来入ってくるであろうお金を現在の価値に割り引いて、買収額を算出します。
たとえば、狙う会社の収益率が年５％（＝投じた額が１年後、１０５％に増える）と想定します。
そして、１年後に入ってくる見込み収益を１００万円としましょう。その１００万円を現在の価値に置き換えると
１００万円×１０５分の１００（０.９５２３８）＝９５万２３８０円
となります。
企業が将来生むお金を「現在の価値」に割り引いて見積もる
１年後に生む利益に着目してこの会社を買収する場合、９５万２３８０円よりも安く買えるなら「お買い得」ということになるのです。
実際は、もっと長いスパンで予測します。
２年目以降に生まれるお金については「複利で増える分」を逆算して割り引かないといけません。
将来入ってくるお金を「何年後まで予測するか」も設定しないといけません。だから、実際の計算はもうすこし複雑です。
ちなみに、投資の利益は「複利」で考える、という話はこちらで書きました。
▼参考記事はこちらです！
「コーポレートファイナンス」の潮流
このようにして「将来どれだけのお金を生むか」で企業価値を評価する考え方や、
資金調達のコストと運用のコストを比較して利益をシミュレーションする考え方を
「コーポレートファイナンス」といいいます。単に「ファイナンス」とも。
コーポレートファイナンスの考え方や実際のシミュレーションの手法については、
石野雄一さんの「実況！ビジネス力養成講義 ファイナンス」（日経BP、２０２１年）を読むとよくわかります。
ゴールドマン・サックスは「見えない資産」「将来キャッシュフロー」の読みに長けていた
田中靖浩さんが「目利きの買収者」の一例に挙げていたのが、アメリカの投資銀行、ゴールドマン・サックス。この会社は１９９０年代から、お買い得な企業の買収に乗り出しました。
バブルに浮かれる日本を尻目に「ファイナンスの腕」を磨いていた
彼らはまず価値が過小評価されていたり、特別な理由で割安になっている会社を探します。その会社の株式を５～７年保有したのち、株式公開、売却、合併などによって収益を上げることを考えました。（中略）
ゴールドマン・サックスは企業価値を正しく評価する能力と、それを高めるノウハウを持っていました。（中略）
日本が株と不動産の値上がりに狂喜していたころ、彼らは会社の将来キャッシュフローを予測し、向上させる「ファイナンスの腕」を磨いていたわけです。
田中靖浩さん「会計の世界史 イタリア、イギリス、アメリカ――500年の物語」（日本経済新聞出版社、２０１８年）
創業者マーカス・ゴールドマンは牛飼いの息子
ちなみに創業者のマーカス・ゴールドマンは、１８４８年にドイツからやってきた移民。牛飼いの息子だったそうです。
バランスシートに表れない資産の評価額「のれん」。その背後には、企業の潜在的な価値を値踏みし、将来生み出すお金をシミュレーションする買収者の計算が働いていた――というお話でした。
本日の参考書「会計の世界史」
2018年の異例のベストセラー
「会計」という難しいテーマを扱った本としては、異例のベストセラーとなった「会計の世界史」。2018年に発売されました。一読の価値ありです！
マンガ版もあります！
2021年には、マンガ版も発売されています。
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